Retrouvez dans le 10ème numéro de LA TENDANCE, une interview accordée par la Directrice Générale de EVEREST FINANCE, qui analyse les 10 ans d’intervention de UMOA-Titres sur le marché financier régional.

UMOA-Titres célèbre ses dix ans. Comment appréciez-vous cette décennie d’interventions au service des États et du développement du marché ?

Créée le 15 mars 2013, l’Agence UMOA-Titres (AUT) a contribué à redessiner le paysage du Marché des Titres Publics dans l’UEMOA. En effet, il est important de rappeler qu’entre 1998 et 2012 le marché financier régional a contribué au financement des économies de l’UEMOA à hauteur de 3 026 milliards soit une moyenne de 216 milliards par année. Dès le début des activités de l’Agence UMOA-Titres, marqué d’une part par la publication régulière d’un calendrier prévisionnel des émissions de titres publics et d’autre part, par la flexibilité et la rapidité de mobilisation des ressources au profit des Etats membres de l’Union, le volume annuel des émissions de titres publics en faveur des États est passé de 1 631,7 milliards à 2272 milliards de FCFA, soit un taux de croissance annuel de plus de 39%. De 2013 à 2022, les mobilisations de ressources par les États membres de l’UEMOA ont atteint environ 44 008 milliards sur la décennie, pour une moyenne autour de 4 000 milliards par année sur le marché par adjudication. De plus, l’évolution de l’offre et de la demande sur le marché secondaire qui au départ était de 103 milliards est passée à 1 078 en 2019, puis à 2 868 milliards en 2022. Cet accroissement des mobilisations traduit le rôle majeur qu’occupe désormais l’institution dans la sous-région. En effet, le durcissement des conditions de mobilisation de ressources sur le marché international ainsi que le risque de taux de change ont contribué à renforcer l’importance de UMOA-Titres. A ce titre, la mise en place d’instruments de relance (ODR) dans le cadre des plans de relance économique post-Covid-19 des États de l’Union, traduit le rôle majeur du Marché des Titres Publics sur cette période. Ces initiatives ont permis de contenir les incidences négatives de la crise sanitaire mondiale Covid-19 sur les performances économiques des Etats membres de l’Union.

L’innovation était au rendez-vous avec notamment la plateforme SAGETIL. Quel a été son apport pour votre SGI ?

La mise à disposition du logiciel SAGETIL (Système Automatisé de la Gestion des Titres et de la Liquidité) a été un tournant tant pour les banques que pour les SGI. La plateforme a permis de dynamiser le marché à travers un accroissement significatif du volume des transactions du compartiment secondaire des titres publics d’une part et rendu plus fluide la liquidité des titres d’autre part. Toutefois, l’outil devra poursuivre sa mutation technologique afin d’améliorer en continue les performances et d’être en phase avec son environnement.

La dynamisation du marché secondaire est l’un des chantiers majeurs du Marché des Titres Publics. Comment relever ce défi ? Et que peut être la contribution des SGI ?

Les défis à relever sont de plusieurs ordres. Dans ce contexte de marché sous régional, la solidité et la stabilité économique constituent des conditions essentielles au développement du Marché des Titres Publics. Un contexte macroéconomique stable cristallise la confiance des investisseurs, garantissant à ces derniers la préservation de la valeur de leurs titres de créance. Au niveau de l’Etat central, la gestion efficiente et transparente des finances publiques favorise la confiance des investisseurs. Du coté des investisseurs, l’élargissement de la base de ces derniers est un enjeu crucial puisqu’il permettra d’éviter une concentration des instruments entre les mains de quelques intervenants et à l’inverse réduire le risque d’exposition de ces mêmes investisseurs sur un instrument donné.
Sous l’angle de la réglementation, les réformes doivent épouser les formes de notre environnement macroéconomique et infrastructurel. Cet état d’esprit du régulateur devra permettre la réduction des lenteurs dans l’exécution des transactions et d’éviter le renchérissement des coûts de transactions.
Sous l’angle de la technologie, l’amélioration continue de la plateforme de négociation et de transaction rend dynamique et fiable la cotation des titres. Cette plateforme par sa transparence permettra l’amélioration de la liquidité des titres, la réduction des écarts de taux, et la fiabilité des données pour un usage facile aux acteurs que nous sommes.

Le marché a traversé des moments compliqués notamment la Covid-19 qui a poussé UMOA-Titres à innover à travers les BSR et les ODR. Maintenant comment rendre le marché plus résilient face aux probables futurs chocs ?

La résilience du marché face aux probables futurs chocs nécessite l’adoption de mesures réglementaires, opérationnelles et structurelles à savoir :
• Élargir la gamme de produits financiers disponibles sur le marché pour réduire le risque de dépendance à quelques types d’instruments.
• Améliorer les mécanismes de surveillance du marché et la régulation afin de détecter plus rapidement les signaux d’instabilité.
• Sensibiliser les acteurs du marché sur les meilleures pratiques en matière de gestion des risques et de résilience, par l’organisation des formations régulières pour les différents acteurs du marché afin de renforcer leurs compétences en matière de prévention et gestion des risques.
• Mettre en place un fond de couverture des risques du Marché des Titres Publics.

Sur quels chantiers prioritaires UMOA-Titres devrait travailler sur les 5 prochaines années ?

Le Marché des Titres Publics, malgré les grands défis relevés sur la décennie qui prend fin, devra travailler sur les cinq (5) prochaines années à :
• La mise en place d’un indice obligataire régional ;
• L’opérationnalisation de la cotation des titres ;
• L’élargissement de la communication du marché à plus d’acteurs autres que les traditionnels ;
• La spécialisation des acteurs du marché ;
• La recherche, l’innovation et la diversification des produits proposés.

Comment Everest Finance compte accompagner UMOA-Titres dans ce sens ?

Everest Finance, étant un acteur majeur du Marché des Titres Publics depuis sa création, a contribué à travers plusieurs opérations d’envergures. Ces opérations ont été enregistrées tant pour le pays d’implantation qui est le Sénégal, que pour les autres pays membres de l’UMOA. Engagée, elle continuera d’apporter son expertise et son savoir-faire pour accroître la mobilisation des ressources auprès de ses clients, partenaires, investisseurs de la zone et en dehors pour les diverses opérations.